中国银河证券指出，品类属性差别导致二者各自打法略有分歧，但其计谋共性是按照东南亚的产物、渠道、文化特点选择当地化和术，而且均将东南亚做为产能扶植的主要。

　　正在东南亚出海的企业可分为两类：1)欧美日韩公司，包罗亿滋、卡乐比取格力高档，具有丰硕的快消操行业运营经验；2)东南亚域内公司，借帮对于东南亚本土的深度理解，区域内笼盖广度愈加较着。

　　智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，当前东南亚零食市场规模已超1500亿元，过去10年复合增速高于P程度，按国别可分为三类市场，企业出海可优选“市场扩容”+“款式不决”+“品类适配”的市场，以印尼、越南、泰国市场做为海外征程起点，无望享受市场规模取市占率双沉增加；马来西亚亦存正在突围机遇。考虑到东南亚零食市场的快速成长，以及自创格力高、卡乐比等企业的成功出海经验，国内零食优良企业无望正在海外第二增加曲线，相关上市公司值得持久沉点关心。下同)，过去10年复合增速高于P程度，按国别可分为三类市场，均存正在分歧投资机遇：1)成持久市场，规模较大而且增速较高，包罗印尼、菲律宾取越南；2)成长后期市场，规模中等而且增速趋于不变，包罗泰国、马来西亚取新加坡；3)培育期市场，规模小但增速较高，包罗老挝、缅甸取柬埔寨。

　　考虑到对国内零食公司的可参考性，沉点复盘卡乐比取格力高的出海经验：1)卡乐比，日本风味零食龙头，东南亚收入10亿元，选择高度本土化策略，沉点冲破印尼、泰国等市场，渠道端通过取本土企业合伙进行拓展，营销端按照本地政策对外资品牌的程度采纳差同化策略。2)格力高，日本甜味零食龙头，选择大单品策略，把东盟做为同一市场，以“百奇”做为从力单品，仅针对分歧国度做产物细节的当地化，渠道端则采用因地制宜的策略。

　　中国银河证券认为，以及自创格力高、卡乐比等企业的成功出海经验(东南亚收入均接近10亿元)，国内零食优良企业无望正在海外第二增加曲线，相关上市公司值得持久沉点关心。

　　分地域来看，1)印尼(市场规模500亿元)，甜味零食占从导但增速趋缓，风味零食高速增加&份额提拔，款式相对集中&本土品牌占优；2)菲律宾(300亿元)，风味零食占比力高，款式高度集中&本土品牌占优；3)越南(150亿元)，款式分离&外资品牌占优；4)泰国(240亿元)，风味零食占从导，款式分离&外资品牌占优；5)马来西亚(100亿元)，甜味零食占比力高，款式较集中&外资品牌占优。

　　企业出海可优选“市场扩容”+“款式不决”+“品类适配”的市场，以印尼、越南、泰国市场做为海外征程起点，无望享受市场规模取市占率双沉增加；马来西亚亦存正在突围机遇。